Arttaro

69

подписчиков

6

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Arttaro
Arttaro

24 июня

Доброе утро. Рынок не просто удержал понедельничный скачок прошлой недели — он пошёл дальше. Какао торгуется около 4 650, у максимумов с 11 мая. То есть почти весь майский откат отыгран, и цена вернулась к вершине прошлого ралли. Что важно: рост после +9% не выдохся, а продолжился. Это прямое продолжение нашей вчерашней мысли. COT на 16 июня показывал шорт почти нетронутым — около −20 880, рядом с трёхлетним экстремумом. Заряд не выгорел. Фонды, сидевшие в 61 тысяче коротких контрактов, продолжают выходить, и каждый их выход толкает цену выше. Погода давит на цену с обеих сторон сразу. Сейчас — слишком влажно: фермеры в Кот-д’Ивуаре опасаются, что осадки выше нормы приведут к наводнениям, росту грибковых болезней и снижению качества бобов на финальном отрезке мид-кропа. На среднесроке — наоборот, угроза засухи: 10 июня Японское метеоагентство подтвердило формирование Эль-Ниньо, а NOAA оценивает вероятность «Супер Эль-Ниньо» в 67%. Редкая ситуация, когда любой погодный сценарий работает вверх. И главное новое за сутки — медвежий якорь дал трещину. Запасы ICE, которые неделями росли к полуторагодовому максимуму и держали цену, впервые качнулись вниз — минус 3 828 мешков, до 2 914 908. Сам по себе откат крошечный. Но направление сменилось, и это убирает один из ключевых аргументов медведей — тот самый «физического дефицита нет, склады полные». При этом отрезвляющая рамка остаётся. Год к году какао всё ещё минус 47%. Весь нынешний подъём — это отскок внутри большого падения от пиков 2024 года, а не новый бычий цикл. Рост по-прежнему держится на премии за погодный риск и на выносе шортов, а не на доказанном дефиците. Одно снижение запасов — это намёк, а не подтверждение. Главный вопрос недели прежний: успеет ли реальный фундамент догнать цену — или вынос позиций выдохнется первым. Пятничный COT за 23 июня покажет, сколько шорта уже сгорело. А первое снижение запасов — первый осторожный сигнал, что подтверждение со стороны физического рынка, возможно, начинает поступать. ☕ Мысль дня Пока рынок растёт на закрытии шортов — это ещё не сила. Сила начинается там, где появляется покупатель, которому есть что покупать, а не что закрывать. $CCM6 $CCQ6
Card image 1
8
9
Arttaro
Arttaro

23 июня

Доброе утро. Неделя открылась мощно. В понедельник какао в Нью-Йорке прибавило более 9% за сессию — один из сильнейших дневных движений за месяц. Повод назвали сразу: чрезмерные дожди в Кот-д'Ивуаре. После недель, когда рынок боялся засухи и Эль-Ниньо, триггер пришёл с противоположной стороны — слишком много воды. Ливни мешают сушке бобов, повышают риск грибка, осложняют логистику. Но повод — это только искра. Заряд был в позиционировании. Свежий COT на 16 июня показывает, что фонды подошли к этой неделе с почти нетронутым шортом. Чистая короткая позиция Non-Commercial — −20 880 контрактов, рядом с трёхлетним экстремумом. За неделю до этого было −23 497. То есть закрытие шло вяло — на вторник 16 июня медведи всё ещё сидели в 61 тысяче коротких контрактов. А понедельничный взлёт случился через шесть дней после этого замера. Значит в момент скачка короткая позиция была практически вся на месте. Ливни нажали на спуск — но то, что выстрелило, заряжалось неделями. Это ровно та картина, о которой мы писали в середине месяца. Когда медвежий сценарий становится очевиден всем, продавать дальше некому — а любой повод бьёт по переполненному шорту с непропорциональной силой. Понедельник вынес эти позиции разом. Медвежий якорь при этом никуда не делся. Запасы ICE у полуторагодового максимума, около 2,92 млн мешков. Арривалы Кот-д'Ивуара выше прошлогодних. Физического дефицита по-прежнему нет — рост идёт на премии за погодный риск, а не на нехватке товара здесь и сейчас. И вторник уже открылся заметно ниже понедельничного пика — часть скачка откатывает, что характерно для движения, построенного на закрытии коротких. Следующий COT, за 23 июня, выйдет в пятницу 26-го. Он покажет, насколько сильно понедельничный вынос проредил шорт. Вот это и будет главным ответом недели: была капитуляция разовой разрядкой — или у роста остаётся запас непокрытых позиций на второй заход. ☕ Мысль дня Новость нажимает на спуск. Но стреляет всегда то, что зарядили заранее. $CCM6
Card image 1
4
5
Arttaro
Arttaro

18 июня

Доброе утро! El Niño: новость или повод? Сейчас какао снова получает поддержку от темы El Niño. На первый взгляд всё выглядит просто: погодный риск для Западной Африки, вероятность сильного события, страх повторения сезона 2023/24. Но есть важный нюанс. El Niño — это уже не новая информация. NOAA подтвердила условия El Niño и указывает на 63% вероятность very strong El Niño в ноябре–январе. Reuters вынес тему в фокус soft commodities, отдельно отметив уязвимость какао: прошлый цикл дал Западной Африке сначала избыток дождей и болезни, затем жару и сухой Harmattan. То есть рынок покупает не факт, который внезапно появился вчера. Рынок покупает право снова бояться. И здесь ключевое — позиционирование. Последний COT по ICE US Cocoa на 9 июня: Non-Commercial держали 39 354 long против 62 851 short — чистая позиция около −23 497 контрактов. За неделю short вырос ещё на 4 364. Это почти повторение апрельского экстремума. На таком фоне El Niño становится не столько фундаментальной новостью, сколько удобным триггером. Когда рынок перегружен шортами, ему не нужен доказанный дефицит прямо сегодня. Ему достаточно повода, чтобы часть участников начала закрывать позиции. Именно поэтому рост может выглядеть сильнее, чем сама новость. Физический рынок пока не даёт однозначного подтверждения панического сценария. Поступления в порты Côte d'Ivoire не выглядят как катастрофа, биржевые запасы выше прошлогодних, спрос всё ещё чувствителен к цене. Рынок сейчас торгует не текущую поставку. Он торгует риск того, что следующий сезон снова окажется хуже ожиданий. И вот здесь самое показательное. Сами экспортёры в Кот-д'Ивуаре в большинстве не верят в погодную угрозу. Reuters опросил их напрямую: четверо из шести сказали, что El Niño не повлияет на производство. Главным риском следующего сезона они называют совсем другое — старение плантаций, болезни и нехватку удобрений. То есть структуру, а не погоду. Получается парадокс. Финансовый рынок закладывает премию за риск, в который люди, физически торгующие этим какао, по большей части не верят. Если бы El Niño был реальной близкой угрозой — первыми бы напряглись именно экспортёры. Они спокойны. Та хрупкость, которую всё же видят в CCC, лежит в другой плоскости. Это не страх перед будущим El Niño, а след уже случившейся жары января–мая, которую недавние дожди не компенсировали. Реальный риск — в прошлом и в структуре. А торгуют будущим погодным заголовком. И в этом вся интрига. Если в ближайшие недели Западная Африка начнёт подтверждать погодные проблемы — избыток дождей, болезни, слабое цветение, ухудшение оценок main crop — тогда El Niño перестанет быть просто поводом и станет полноценным фактором баланса. Если подтверждения не будет, рынок постепенно начнёт снимать погодную премию. И чем выше цену вытянут только на страхе, тем жёстче потом может быть откат. Вывод простой. El Niño сейчас — не новая бычья новость, а рыночное оправдание для переоценки риска. Цена растёт не потому, что дефицит уже доказан. Цена растёт потому, что после большого шорта рынку дали удобную причину закрываться. Пока это больше похоже на short squeeze с погодным заголовком, чем на новый устойчивый бычий тренд. Но именно такие движения на какао и бывают самыми резкими. $CCM6
Card image 1
2
3
Arttaro
Arttaro

15 июня

КОГДА РУКА ТЯНЕТСЯ ДОРИСОВАТЬ ГРАФИК Сегодня будет откровенный пост. Не только про рынок — про то что происходит в голове у того кто в этом рынке. У меня открыт шорт. Всю неделю я ждал большего падения к выходным. И когда в пятницу после вялого утра цена пошла вверх, рука буквально тянулась нарисовать на графике стрелку вниз и опубликовать — вот, смотрите, это временный отскок, дальше только падение. Я этого не сделал. И сейчас объясню почему — потому что это важнее любого прогноза. Что говорили факты на неделе Фундаментал был и остаётся медвежьим. Накопленные отгрузки Кот-д’Ивуара достигли 1,95 млн тонн — рост почти на 19% год к году. Запасы ICE у полуторагодового максимума. Скрытое предложение, о котором мы писали ранее, продолжает выходить на свет. Цена несколько дней сползала к поддержке 3780–3800. К четвергу-пятнице разговоры сместились на пробой вниз. Всё указывало в одну сторону. И вот здесь — ловушка. Что показал COT Последний отчёт CFTC на 9 июня: чистый шорт некоммерческих участников вернулся к −23 497 контрактов. Это почти точное повторение апрельского экстремума — максимума за три года. То есть пока все обсуждали падение, фонды уже долили шорт до предела. Месяц назад они закрыли почти половину этой позиции на росте — и вот снова в ней по самые уши. Получается простая вещь. Если все кто верит в снижение уже продали — кто будет продавать дальше? Поддержку продавливают новые продавцы. А их не осталось. И в пятницу рынок развернулся вверх не потому что вышла бычья новость — её не было. А потому что закончились медведи. Теперь про стрелку Самое важное в этой неделе для меня случилось не на графике, а в голове. Когда рука тянется дорисовать график в сторону собственной позиции — это не анализ. Это позиция, которая просит подтверждения. График хочется довести до того вывода который выгоден твоей сделке. И в этот момент ты перестаёшь быть аналитиком и становишься заложником. Я держу шорт. И именно поэтому мне было приятно видеть падение и неприятно видеть рост. Но рынку всё равно что у меня открыто. Пятничный разворот — это не «помеха моему сценарию». Это информация. И эта информация говорит: на этом уровне медвежья идея переполнена. Что это меняет Медвежий фундамент не сломан. Отгрузки рекордные, запасы рекордные. Но лёгкая часть движения вниз уже отыграна. Дальше шорт у поддержки при экстремальном позиционировании несёт асимметричный риск — если 3780–3800 не пробивается, выход из коротких может толкнуть цену вверх быстро и резко. Пятница это показала в миниатюре. Откровенный вопрос который я задал себе: я держу шорт потому что вижу новые причины для падения — или потому что уже в нём и жду оправдания? Если второе — это сигнал пересмотреть риск. Не график. ☕ Мысль дня Самая опасная стрелка на графике — та, которую рука рисует в сторону твоей собственной позиции. Рынок не обязан подтверждать то, во что ты уже вложился. И чем сильнее хочется увидеть подтверждение — тем внимательнее стоит смотреть на обратное. $CCQ6
Card image 1
3
4
Arttaro
Arttaro

11 июня

Доброе утро! РЫНОК ПЕРЕОЦЕНИВАЕТ НЕ БУДУЩЕЕ, А ПРОШЛОЕ Цена держится в диапазоне и прижимается к поддержке. Попытки роста гаснут одна за другой — ровно та картина, о которой мы говорили в начале недели: рынок перестал расти на бычьих новостях. Весь месяц рынок спорил о будущем дефиците — Эль-Ниньо, слабая завязь, угрозы урожаю 2026/27. Но пересматривать, возможно, нужно не будущее. А прошлое. 📦 ДАННЫЕ COCOAINTEL По данным CocoaIntel на 9 июня, поступления какао в порты Кот-д’Ивуара за сезон 2025/26 составили 1,822 млн тонн против 1,659 млн тонн за тот же период прошлого сезона — рост на 11%. Ещё 17 мая тот же источник показывал 1,603 млн тонн и разрыв всего +1,3% год к году. За три недели разрыв вырос с +1,3% до +11%. ⚠️ ЭТО ПЕРЕОЦЕНКА ПРОШЛОГО, А НЕ НОВЫЙ ПРИТОК Скачок такого масштаба за три недели требует аккуратного прочтения. Физический приток подобного объёма за столь короткий срок в этой фазе сезона выглядит маловероятным. Одно из возможных объяснений — пересмотр оценки ранее отгруженных объёмов или учёт какао, которое ранее не отражалось в привычной статистике поступлений. Это хорошо согласуется с историей, которую рынок обсуждает с зимы: значительные объёмы какао могли задерживаться внутри страны из-за разрыва между фиксированной закупочной ценой и мировым рынком. По мере того как эти бобы доходят до портов и попадают в статистику, накопленная цифра может пересматриваться вверх. И здесь появляется, пожалуй, самая интересная мысль. Рынок строил бычий сценарий на будущем. А корректировка приходит из прошлого. Предложение текущего сезона оказывается выше, чем предполагалось ранее. Бобы, которые рынок считал зависшими, недоступными или потерянными для экспорта, возможно, всё это время существовали внутри системы. Просто теперь они становятся видимыми. 🎯 СВЯЗЬ С ПОВЕДЕНИЕМ ЦЕНЫ С одной стороны — бычьи истории про будущее: Эль-Ниньо, предупреждения Barry Callebaut, осторожность CCC при продаже будущего урожая. С другой — реальные показатели предложения, которые оказываются выше ожиданий. Когда скрытое предложение прошлого становится видимым, историям о будущем всё труднее двигать цену. Каждая попытка роста сталкивается с дополнительным физическим товаром, выходящим на рынок. Отсюда и всё более слабая реакция на бычьи новости последних недель. 📉 ИТОГ Бычий сценарий по-прежнему опирается на будущее — сезон 2026/27, Эль-Ниньо и погодные риски. Этот сценарий не отменён. Но почва под ним может оказаться менее прочной, чем предполагалось ещё месяц назад. Возможно, последние недели рынок спорит не о том, каким будет урожай 2026/27. Возможно, он пытается понять, насколько правильно была оценена нехватка какао в 2024–2025 годах. И если предложение прошлого сезона действительно оказалось больше, чем предполагалось ранее, рынок получил не новую новость. Он получил новую отправную точку для оценки всего баланса. Наблюдаем. 👁️ Кажется сегодня день будет поинтереснее.) $CCM6
Card image 1
4
5
Arttaro
Arttaro

10 июня

Доброе утро. Фундаментальная картина рынка какао за последние сутки практически не изменилась. Новых сильных аргументов ни у быков, ни у медведей рынок не получил. Но при этом цена подошла к участку, где значение начинают иметь уже не новости, а структура позиций. Последние недели рынок пытался удерживать историю будущих рисков: Эль-Ниньо, осторожность Кот-д’Ивуара при продаже будущего урожая, возможные проблемы следующего сезона. Однако каждая новая бычья история даёт всё меньший эффект. Это не означает, что риски исчезли. Но показывает, что рынок перестал покупать их с прежней уверенностью. И здесь появляется важный момент. Поддержка выглядит достаточно тонкой. Не потому что фундаментал резко ухудшился, а потому что под ценой может находиться большое количество вынужденных решений: стоп-приказы, фиксация прибыли, выход из позиций тех, кто покупал ожидание продолжения роста. В такой ситуации для локального обвала не обязательно нужна крупная плохая новость. Иногда достаточно небольшого импульса, чтобы рынок начал проверять, насколько прочны оставшиеся длинные позиции. Поэтому ближайшие сессии могут оказаться важнее большинства новостей последних недель. Если поддержка устоит — рынок получит ещё одну возможность восстановить инициативу. Если нет — снижение может ускориться уже не из-за новой фундаментальной истории, а из-за потери уверенности у покупателей. Главное наблюдение сегодня: Рынок опасен не тем, что появились новые медвежьи факты. Рынок опасен тем, что старые бычьи аргументы перестали давать прежнюю поддержку цене. $CCM6
Card image 1
3
4
Arttaro
Arttaro

9 июня

Доброе утро. У рынка есть одна интересная особенность. Он редко разворачивается в тот момент, когда новости становятся плохими. Чаще всего он разворачивается тогда, когда хорошие новости перестают работать. За последние недели рынок какао получил немало поводов для оптимизма. Обсуждались риски Эль-Ниньо. Крупнейший мировой переработчик предупреждал о возможных проблемах следующего сезона. Совет по кофе и какао Кот-д’Ивуара осторожнее подходит к продажам будущего урожая. Ещё недавно подобного набора новостей было достаточно для мощного роста. Но сейчас реакция рынка выглядит гораздо спокойнее. Каждая новая бычья история вызывает лишь краткосрочный отклик, после чего рынок снова возвращается к вопросам поступлений в порты, урожая и баланса спроса и предложения. Сам по себе этот факт ничего не доказывает. Но заставляет задуматься. Если рынок перестаёт расти на хороших для него новостях, значит постепенно меняется не фундаментал, а отношение участников рынка к этому фундаменталу. И здесь появляется ещё один риск. Самые сильные движения вниз часто начинаются не с новой плохой новости. Они начинаются тогда, когда владельцы длинных позиций перестают получать подтверждение своим ожиданиям. Сначала исчезает рост. Потом появляется сомнение. Потом рынок подходит к важным уровням поддержки. А дальше начинают работать стоп-приказы и управление риском. В этот момент движение начинает жить собственной жизнью. Возможно, главный вопрос сейчас не в том, появятся ли новые бычьи новости. Главный вопрос — достаточно ли уже известных рынку аргументов, чтобы удержать цену от снижения. Пока рынок спорит о будущем урожае, цена задаёт гораздо более простой вопрос: Если бычий сценарий действительно настолько убедителен, почему рынок перестал активно его покупать? ☕ Мысль дня. Иногда самое важное событие на рынке — не новость, которая вышла. А новость, на которую рынок больше не реагирует. $CCM6
Card image 1
4
5
Arttaro
Arttaro

8 июня

Доброе утро! После нескольких насыщенных недель рынок какао входит в новую фазу. Громких новостей меньше, но вопросы становятся интереснее. 📦 Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара остаются выше прошлого сезона. 🌱 Урожай 2025/26 выглядит лучше предыдущего года. 🌍 Международная организация по какао ожидает профицит мирового рынка, хотя его оценка недавно была снижена. При этом рынок по-прежнему не спешит возвращаться к уровням, которые многие ожидали увидеть после улучшения статистики. Отдельного внимания заслуживают события прошлой недели. Крупнейший мировой переработчик какао Barry Callebaut предупредил о рисках Эль-Ниньо для будущего урожая. Одновременно Совет по кофе и какао Кот-д’Ивуара стал осторожнее в вопросе продаж будущего урожая. Это важный сигнал. Пока статистика говорит о текущем сезоне, отрасль всё чаще начинает смотреть на следующий. Последний отчёт по позициям крупных спекулянтов также показал, что значительная часть участников рынка по-прежнему сохраняет ставки на снижение цен. Получается интересная ситуация. Факты говорят о восстановлении производства. Но рынок пока не готов полностью поверить, что проблемы последних лет остались позади. Поэтому главный вопрос сегодня уже не в том, хватит ли какао в этом сезоне. Главный вопрос — можно ли считать восстановление производства устойчивым. Именно вокруг ответа на этот вопрос, вероятно, и будет строиться рынок ближайших месяцев. ☕ Мысль дня: Последние два года рынок торговал дефицит. Последние месяцы рынок торговал восстановление производства. Теперь рынок пытается понять, достаточно ли этого восстановления, чтобы вернуть какао к прежней норме. Эти размеренные июньские деньки, в каком какао ритме проживёт? Посмотрим, у нас на него большие планы...😏 $CCM6
Card image 1
4
5
Arttaro
Arttaro

3 июня

Доброе утро! BARRY CALLEBAUT И EL NIÑO: НЕ ПРОГНОЗ, А СИГНАЛ Одной из самых обсуждаемых новостей последних суток стало заявление Barry Callebaut о том, что возможный El Niño способен добавить к цене какао несколько тысяч фунтов за тонну. Само по себе это заявление интересно не столько прогнозом, сколько моментом в который оно прозвучало. На сегодняшний день фундаментальная картина выглядит заметно спокойнее, чем ещё несколько недель назад. Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара остаются выше прошлого сезона. Опасения по поводу масштабных последствий майских ливней пока не получили подтверждения в статистике. Урожай 2025/26 оценивается лучше предыдущего сезона. Именно поэтому внимание рынка постепенно смещалось от дефицита к восстановлению предложения. На этом фоне комментарий крупнейшего мирового переработчика выглядит особенно показательным. Почему потребитель какао публично говорит о рисках роста цен? Это сигнал рынку о том, что риск El Niño для сезона 2026/27 в отрасли воспринимается всерьёз. Это подготовка клиентов. Если стоимость сырья снова начнёт расти — компания заранее объясняет возможную причину: погодный риск и потенциальное сокращение будущего предложения. Наконец, Barry Callebaut является публичной компанией и обязана информировать инвесторов о факторах способных повлиять на бизнес, маржу и результаты будущих периодов. CEO говорил не только для трейдеров — он говорил для акционеров. Но есть кое-что важнее прогноза цены. После резкого падения по сравнению с пиками 2024 года рынок всё больше концентрируется на текущем урожае и текущих поставках. Barry Callebaut фактически напоминает: главный вопрос может находиться уже не в сезоне 2025/26. Пока рынок оценивает факты текущего сезона — отрасль начинает оценивать риски следующего. Именно поэтому заявление интересно не как прогноз цены. Оно интересно как признак того, что горизонт обсуждения постепенно смещается с поступлений в порты и текущего урожая — на перспективы сезона 2026/27... $CCM6
9
10
Arttaro
Arttaro

2 июня

Доброе утро! После мощного роста прошлой недели рынок какао постепенно переходит от эмоций к фактам. 📦 Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара по состоянию на 31 мая достигли около 1,66 млн тонн и остаются выше прошлого сезона. 🌧 Несмотря на многочисленные разговоры о ливнях и наводнениях, подтверждения серьёзного ущерба урожаю или масштабных перебоев поставок рынок пока не получил. 🌱 Урожай 2025/26 по-прежнему оценивается выше прошлого сезона. 🍫 Спрос остаётся осторожным после ценового шока последних лет. Последний отчёт COT по ICE New York (дата отчёта 26 мая, reporting week 20–26 мая) показал, что фонды продолжают удерживать значительную чистую короткую позицию — около 16 тыс. контрактов. При этом цена остаётся заметно выше апрельских минимумов. Фундаментальных причин для нового импульса вверх пока немного. Поступления в порты остаются устойчивыми, прогноз урожая не ухудшается, а последствия майских ливней пока не получили подтверждения в статистике. После столь стремительного роста рынок всё больше нуждается не в новых покупателях, а в новых аргументах. Последние недели рынок торговал ожиданиями. Теперь начинается этап проверки этих ожиданий фактами. Именно он покажет, было ли недавнее ралли началом нового тренда или эмоциональной реакцией на риск, который пока не получил подтверждения в данных. $CCQ6
Card image 1
3
4
Arttaro
Arttaro

1 июня

Доброе утро! Неделю назад рынок какао резко вырос на страхах перед ливнями в Западной Африке. Наводнения, гниющие бобы, срыв поставок — именно такие заголовки ходили по лентам. Спустя несколько дней картина выглядит спокойнее. На данный момент рынок не получил подтверждения масштабного ущерба урожаю из-за наводнений. Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара остаются выше прошлого сезона. Прогноз урожая 2025/26 не снижается. Системных нарушений поставок пока также не наблюдается. Это не означает, что погодный фактор исчез. Осадки остаются важной переменной для качества бобов, сушки и локальной логистики. Но история о масштабной угрозе урожаю пока не получила подтверждения фактами. Именно поэтому рынок постепенно смещает фокус. Если угроза наводнений оказалась менее серьёзной, чем опасались неделю назад, а предложение продолжает восстанавливаться, почему цена всё ещё значительно выше апрельских минимумов? Интересно, что последний отчёт COT по ICE New York (данные на 26 мая, Disaggregated Managed Money) показал сохранение крупной чистой короткой позиции фондов — около 16 тысяч контрактов. То есть рынок вырос, но медвежьи ставки никуда не исчезли. С одной стороны: — урожай выглядит лучше прошлого сезона — поступления в порты остаются устойчивыми — страх перед наводнениями постепенно ослабевает С другой: — фонды продолжают удерживать значительный шорт — рынок отказывается возвращаться к апрельским минимумам — участники всё ещё сомневаются в устойчивости восстановления предложения Поэтому главный вопрос сегодня уже не в дождях. Главный вопрос: возвращается ли рынок к норме — или затишье временное, и следующий неурожай или погодный шок снова перепишет всю картину. Именно вокруг этого спора, вероятно, будет строиться рынок в ближайшие недели. $CCQ6
Card image 1
5
6
Arttaro
Arttaro

29 мая

Доброе утро! Рынок какао продолжает оставаться вблизи максимума после отскока в начале недели. Главная тема сейчас — Западная Африка и дожди. Здесь важен нюанс. Для какао влага обычно поддерживает урожай. После засушливых периодов дождь помогает деревьям, плодам и будущему размеру бобов. Дожди в последние дни настолько интенсивны, что вызывают локальные наводнения. Сейчас полезная влага начинает переходить в избыток. Появляются риски: сложнее сушить бобы, хуже предсказуемость логистики, выше вероятность проблем с качеством. Отсюда и разговоры о чёрной плесени. Пока это не выглядит как подтверждённый удар по урожаю. Но для рынка важна не только цифра поступлений в порты. Важен вопрос качества: сколько из этих тонн остаётся полноценным предложением для переработчиков. При этом фундаментальная картина не стала однозначно бычьей. Урожай 2025/26 в Кот-д’Ивуаре всё ещё выглядит лучше, чем в прошлом сезоне, а спрос после экстремальных цен остаётся осторожным. Аргумент «какао в два раза ниже пиков, значит, дёшево» тоже слишком прямолинеен. Исторический максимум — не магнит. Это была цена, обусловленная конкретным дефицитом, паникой и низкими запасами. Чтобы вернуться туда, рынку нужна не память о цене, а новый набор причин. Сегодня рынок торгует не прошлые пики, а вероятность того, что восстановление предложения окажется менее чистым и менее устойчивым, чем казалось неделю назад. Главный вопрос дня: дожди остаются поддержкой урожая или уже начинают превращаться в риск для качества и физического предложения? $CCM6
Card image 1
6
7
Arttaro
Arttaro

28 мая

Доброе утро! После скачка почти на 10% рынок какао постепенно переходит от эмоциональной реакции к попытке понять, что именно произошло. 📦 Поступления какао в порты Кот-д’Ивуара не выглядят слабыми. 🌧 Погодные риски сохраняются, но подтверждения масштабного сбоя поставок пока нет. 📈 При этом рынок остаётся значительно выше уровней начала недели. И здесь появляется интересный момент. Последние дни какао растёт быстрее, чем меняется сам фундаментальный баланс. Похоже, рынком начинают двигать не только урожай, погода или спрос, но и позиционирование участников. Когда на рынке долго накапливается крупный объём коротких позиций, даже умеренный погодный риск может запустить цепную реакцию: новости о погоде → закрытие шортов → подключение алгоритмов → ускорение роста. И тогда рост начинает подпитывать сам себя. Но есть ещё один важный аспект. Несмотря на последнее ралли, текущая цена какао всё ещё более чем в два раза ниже исторических пиков. И часть участников рынка может смотреть на ситуацию очень просто: «Даже после роста какао остаётся дешёвым относительно недавних экстремумов». Это не означает автоматического возврата к максимумам. Но это означает, что после столь глубокого падения рынок становится гораздо чувствительнее к любым признакам риска или изменения настроений. Сегодня в фокусе: • темпы поступления какао в порты Кот-д’Ивуара • открытый интерес • поведение Нью-Йорка относительно Лондона — сейчас это важный индикатор структуры движения. Нью-Йорк традиционно более спекулятивен и чувствителен к short squeeze и алгоритмическим потокам, тогда как Лондон чаще отражает физический рынок и хеджирование со стороны индустрии. Если Нью-Йорк продолжит опережать Лондон по темпам роста, это может указывать на доминирование спекулятивного импульса. Если позже Лондон начнёт подтягиваться вслед за Нью-Йорком, это может говорить о том, что рынок всё больше закладывает устойчивые фундаментальные риски. • признаки продолжения закрытия коротких позиций Рынок сейчас пытается понять: недавний рост — это был разовый вынос шортистов или начало более глубокой переоценки риска дефицита. $CCM6
Card image 1
6
7
Arttaro
Arttaro

27 мая

Вчера какао выросло почти на 10%. И интересен здесь даже не сам рост, а вопрос: кто покупал? Обычно первое объяснение звучит просто: вышли плохие новости по урожаю, рынок испугался, цена пошла вверх. Но вчера не было новости масштаба: «урожай резко сократили», «arrivals рухнули», «дефицит неожиданно вырос». Более интересна другая версия. Что если вчера рынок показал не рост спроса, а рост страха? Есть важный момент: закрытие коротких позиций — это тоже покупка. Если долго стоять в шорте и рынок неожиданно начинает расти на погодных рисках, то в какой-то момент участники начинают покупать не потому, что увидели светлое будущее рынка, а потому, что не хотят оказаться последними у выхода. Дальше запускается цепочка: погодный триггер → закрытие шортов → подключение алгоритмов → ускорение движения. И тогда рынок растёт уже не из-за урожая, а из-за самого рынка. Иногда цена двигается не потому, что изменилась реальность. А потому, что изменилась уверенность участников в своей правоте. Сейчас становится интересно другое: был ли вчера настоящий покупатель, или это были испуганные продавцы? Следы обычно остаются в Open Interest, объёмах и спрэдах. Посмотрим. $CCM6
Card image 1
3
4
Arttaro
Arttaro

27 мая

Доброе утро. Вчера рынок какао показал резкое движение: ICE NY вырос почти на 9,4%, поднявшись к ~$4 150/т. При этом рынок не получил одной крупной новости уровня пересмотра урожая или резкого ухудшения баланса предложения. 📊 ЧТО СТОИТ ЗА ДВИЖЕНИЕМ Факты: • В Кот-д’Ивуаре отмечались сильные осадки и локальные нарушения логистики. • Ранее власти повысили прогноз урожая 2025/26 до 2–2,1 млн т. • Фонды сохраняли значительный объём коротких позиций. Интерпретация: Наиболее вероятная цепочка выглядит так: погодные риски → опасения по краткосрочным поставкам → закрытие коротких позиций → усиление движения алгоритмическими фондами. Важно: рынок вырос не на подтверждённом ухудшении урожая, а на переоценке краткосрочных рисков. Пока это больше похоже на short-covering rally, чем на пересмотр долгосрочного фундаментального баланса. Сегодня рынок будет внимательно смотреть: • weekly arrivals Кот-д’Ивуара • погодные модели Западной Африки • признаки продолжения закрытия шортов фондами $CCM6
Card image 1
6
7